化工热线_焦点专题频道_第六辑
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国际油价破50，底在何方？
继2月5日重挫逾5%后，国际油价6日和7日盘中继续大幅走软，击穿50美元心理关口。截至北京时间7日16时，纽约商品交易所2月交货的原油期价较前一交易日下跌1.59%至每桶47.17美元，失守50美元大关。2月交货的布伦特原油期价较前一交易日下跌1.45%至每桶50.16美元。在新年的一周时间内，二者已经分别累计下跌12.57%和11.58%。国际原油熊途漫漫，底在何方？
石油阴谋论:美国操纵原油价格拖垮俄罗斯甚至意在胁迫伊朗。俄罗斯《晨报》：美国企图重组石油世界希望将俄挤出市场，以便尽快向欧洲出口自己的页岩油。沙特也想搞垮油价，将俄赶出市场。俄罗斯《独立报》：油价大跌是沙特和美国的阴谋，美国希望进一步加强对俄制裁，通过降低油价来破坏俄经济，迫使普京就范。 俄罗斯央行：因油价下跌，2015年，俄罗斯国民经济收入将减少4.5%到4.8%。 俄罗斯总统普京：并不排除油价下跌的背后有政治操纵。如果油价继续维持在每桶约80美元太长时间，全球经济可能因此崩溃。
石油阴谋论:以沙特为首的石油OPEC组织打压美国页岩油气市场。沙持的声音：OPEC不会减产，我们的生产成本足够应对此次的下跌（潜台词——我们有充足的美元储备足够平衡国内和地区金融）沙特的动作：降低出口到美国、欧盟、亚洲的原油价格（潜台词——不仅抢美国的份额，更抢伊朗和俄罗斯的饭碗） 阿联酋的声音：即便油价跌至每桶40美元，石油输出国组织（OPEC）也不会考虑减产，同时声称中东产油国相信“市场将会稳定油价”。
实际明确的原因:1、美元升值，打压油价下跌。美国经济回升明显，退出量化宽松政策，制造业回归，全球美元资产回流美国。2、全球经济复苏缓慢，世界对原油能源的依赖度下滑，对石油需求减少。3、美国对俄罗斯采取的制裁。叙利亚和伊拉克局势趋向平静。
4、美国页岩油气增产迅速，降低对进口原油的依赖，利比亚、伊拉克初步恢复原油出口。美国能源部对美页岩油主要产区生产预测（图1）美国天然气与页岩气产量变化（图2）
5、石油OPEC组织不减产，主要是抢夺中东宿敌伊朗以及俄罗斯这一沙特不可能视为密友的能源大国。投机资金推波助澜。全球对冲基金、养老基金和财富管理基金在内的投机资金不断消减美国原油期货的多头仓位，同时大幅增加空头仓位。
原油价格何是底？1、大选临近，希腊退出欧元区的可能性在无限增加，欧元区经济苦苦挣扎，成为油价顺势下跌的理由。2、美国可能松动石油出口禁令，或许还有助于稳定美国经济持续复苏的势头。3、期权市场强大的做空势力。越来越多的交易者正在押注油价跌至每桶30美元甚至20美元。
结论：但不管国际原油价格下跌的理由多么充足，目前看逻辑只有一个：下跌就是对的。油价下跌的逻辑越单一，就越可能临近反弹。因为市场总有一天会集聚起反向操作的能量。就此而言，国际油价或许正在快速接近底部。而这个临界点，或在今年上半年美元加息前后，或许从原油生产成本我们可以看出这次原油下跌的底在何处。
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