化工热线_焦点专题频道_第七辑
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活跃——2015年全球化工并购的基调
美国结束量化宽松，美国经济复苏，美元强势上涨(图 美国ISM制造业指数)(图 美元指数)欧洲经济低迷，欧元受到打压(图 美国和欧元区失业率)(图 欧元对美元走势)
中国经济增速以及通胀放缓，结构调整在痛苦中继续(中国GDP增速走势图)
展中国家政局混乱，市场动荡，美国不断增强的页岩油气行业和石油价格的走低（图 美国NYMEX原油走势）
对全球化工的影响结果：化学工业整体运行良好。整体收入乐观，但仍存在需求疲软，尤其是在欧洲和大量新兴市场。地缘政治紧张和让人忧虑的全球经济给某些化学产品制造了不确定性。
全球化工并购：2014年活跃度大增：·2014年前三季度：大宗并购（单笔交易大于2500万美元）交易额达到309亿美元，相当于2013年全年的交易额。·2014年前三季度：完成的大宗并购交易数量达到64起，而2013年同期完成的交易数量为59起，同比增加8%。·2014年全年：大宗并购交易(每起交易金额超过2500万美元)总额估算会突破400亿美元，完成的交易数量接近90起。·亚洲交易量持续6年全球领先：亚洲地区以占全球成交量45%，欧洲33%，美国22%。原因：亚洲经济的增长和亚洲公司的逐步成熟。（图 全球并购数在美国、欧洲、亚洲的比例）
推动并购的主要原因：1、企业资产负债表的大幅改善，并自发进行的战略整合和转型。2、潜在的需求增长充足的现金流。3、容易获得的低成本债务融，以及积极投资者的压力。
并购的两大特点：1、相关多元化——通过并购整合加强原有成熟业务 代表：巴斯夫；巴斯夫最近几年的并购重组项目令人眼花缭乱 ，且大多数为新建项目，在中国的扩展脚步明显加快。世界级特种胺装置将在南京兴建，涂料树脂和电泳漆生产装置奠已经在上海奠基。巴斯夫和马来西亚国家石油公司的合资企业将开始生产丙烯酸单体、含氧产品和丁二醇。此外，巴斯夫计划还要在德国路德维希港新建世界规模的特种胺工厂。2、非相关多元——退出现有的成熟业务，投资增速超过整体经济增速的新兴业务领域。 代表：拜耳、杜邦；2014年，拜耳为更专注于生命科学业务，如医药保健和作物科学，拜耳将材料科技剥离，并进入股票市场。2013年10月，杜邦迫于华尔街要求其剥离波动性业务的强大压力宣布，将剥离高性能化学品部门，并成立一个独立交易的上市公司。分拆特殊化学品业务，包括制冷剂，将使杜邦更加专注于特种材料和农业两个增长领域。
NO.1、拜耳计划将材料科学部门分拆上市，以专注于生命科学业务，拜耳将成为世界级的生命科学企业。NO.2、PPG完成对Comex收购，确立了PPG在墨西哥和中美洲建筑涂料市场中的领先地位。NO.3、陶氏计划出售三项化学品业务筹资超20亿美元。陶氏化学计划在2015年之前剥离价值数十亿美元的非核心资产，以更窄更深地专注于有吸引力的增长市场的战略发展。主要领域包括农业，涂料，电子材料，包装和高性能材料。NO.4、雅保公司62亿美元收购洛克伍德。新公司今后的增长领域主要在于推动高利润率的锂基产品(诸如手机和汽车锂电池等)、冶炼催化剂、溴及表面处理产品等业绩增长。NO.5、Alpek将收购巴斯夫北美合资子公司Polioles所有EPS业务。Alpek将全面收购其与巴斯夫合资公司Polioles旗下所有可发性聚苯乙烯(EPS)的业务和生产基地。巴斯夫则将收购Polioles的聚氨酯(PU)业务。此外，Alpek还将收购巴斯夫在美洲市场上的EPS相关业务以及销售和分配渠道等。NO.6、亨斯迈成功收购洛克伍德功能助剂及二氧化钛业务。增设二氧化钛及功能助剂业务将拓宽公司的产品供应，在全球范围内建立起最具竞争性的颜料和助剂业务。NO.7、索尔维收购RytonPPS。以进一步拓展索尔维在高性能聚合物的产品系列，并借此进入聚苯硫醚这一稳定增长的市场领域 NO.8、墨西哥化学收购PVC生产商德国Vestolit公司。此次收购是墨西哥化学进行全球高端特色产品扩张的发展战略的一部分。这笔交易是其扩大欧洲业务的一个机会，借此进入一个全新的细分市场。NO.9、凯米拉公司以1.53亿欧元收购阿克苏诺贝尔的全球造纸化学品业务。本次收购交易是实施凯米拉发展战略的重要一步，进一步巩固了其在整个行业，特别是包装和纸板行业的地位，加强了公司在亚太地区的影响力。 NO.10、阿克苏诺贝尔打造全新高性能涂料业务架构，调整后，高性能涂料业务领域将包含船舶涂料、金属涂料、粉末涂料、防护涂料、特殊涂料、汽车修补漆以及木器涂料七个战略市场业务集团，充分发挥其在成熟和高增长市场的领导地位优势，力争实现新的财务目标。
2015仍是全球化工并购好年景 无论是投资银行，还是企业投资人，甚至是化工企业的CEO，都预期2015年的并购交易活性较2014年有增无减。事实上，积极投资者已经成为推动化工企业进行资产出售和业务剥离的一股主要力量，尤其是在美国化工领域。积极投资者的目标已经锁定包括陶氏化学、杜邦、亚什兰、Ferro、American Pacific、空气化工产品、Calgon Carbon、MeadWestvaco、Innophos和OMNOVA解决方案公司。但是2015年仍将有一些不确定性因素影响全球化工并购，主要是融资市场、地缘政治。美国投资银行Y&P公司董事长PeterYoung表示：2014年下半年以来全球化工并购交易活性的大幅增强将持续到2015年。潜在的需求增长和充裕的现金流已经在驱动战略买家的业务并购活动，而容易获得的低成本债务融资将继续驱动金融买家们的业务并购活动。 不确定性因素：紧张的地缘政治和不乐观的全球经济前景正给多数化学品的未来需求带来不确定性。 投资银行瓦朗斯集团合伙人Telly Zachariades表示：许多因素正在促成化工并购交易市场出现非同寻常的强劲增长。目前已经宣布的计划出售的资产和预计将在市场上出售的资产数据，已经预示着2015年上半年并购交易市场将表现强劲。 投资银行N+1公司总经理兼化工业务负责人Bernd Schneider表示：我们预计全球化工并购交易强劲的势头将在2015年持续。一方面，市场的整体流动性情况较好，融资也容易获取;另一方面，战略买家和金融投资者正在积极寻求化工业务并购机会。化工资产的所有者们将会密切关注当前具有吸引力的估值水平，以作出最终的战略选择。” 不确定性因素：化工并购交易市场最大的风险是乌克兰、俄罗斯、北非、泰国、以色列/加沙以及土耳其等地区地缘政治风险升级。因为化工行业是全球化程度最高的行业之一，一些地区的地缘政治风险会给整个行业带来负面的影响。 KeyBanc资本市场公司化工投资业务负责人Mario Toukan表示：2015年一季度全球化工并购交易市场将保持活跃，一些新的交易将接踵而至。 不确定性因素：潜在卖家感到有些不安，因为融资市场已经显现走软的初步迹象。希望出售化工资产的卖家们加快出售进程。
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